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主题：8000+字深入复盘｜从理论到实操解读基金套利从0到1的商业闭环
首先是非常感谢明白老师的精华内容贡献，偷学了（明明是抄）了您的文章的排版样式。对文章的内容结构+排版，以及对脑子中的存货和这段时间实操的总结经验如何给圈友们讲清楚，有了更深刻的理解。
（因本篇分享含有20+张图片，且超过了发帖的最大1万文字的限制，最佳阅览方式推荐石墨，其次为pdf，本帖为删减版本）
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全文大纲：
0 投资有风险，入市需谨慎
1 基金套利原理
2 套利的时间点
3 套利的账户准备，如何开通一拖六/一拖七账户：（含视频教程链接）
4 场外基金如何转托管到场内套利
5 A股和美股QDII基金如何操作套利
6 基金换车套利、跨基金套利和无底仓套利
7 如何寻找套利的标的以及套利机会
8 套利只是长期投资的辅助策略，不要本末倒置，为了套利而套利
9 套利开户赚取佣金的商业模式
10 投资有风险，入市需谨慎
（因长文发送出现错误，如图2，发送短文试下）
▌1.基金套利原理
⭕️（1）先来说下什么是套利：
套利又叫价差交易，指在同一市场和不同市场，如果一种商品或者资产拥有两种不同的价格，我们以较低价格买入，较高的价格卖出，从而获取无风险收益（例如，商贩贩卖蔬菜，从批发市场低价批发，加价转卖给消费者，是一种套利行为）。
在金融投资领域的套利形式有很多，外汇套利，期货套利，对冲基金套利等等，这里只讲一下更加适合散户的开放式基金套利。
图片: 链接（图1.1）
在满足同一种基金存在两种不同价格差异的情况下，卖出的价格扣除交易手续费、买入的成本、占用资金所产生的利息，就是一次成功套利盈利，即：
套利盈利=卖出价格-买入价格-手续费-占用时间资金的利息
⭕️（2）基金的净值和市价
场内的基金为什么会有两种不同的价格？按理说同一种商品价格理论上应该是一样的，但是在不同的地域因为供求关系及政策等因素造成了价格的差异，使得基金在不同地域形成了不同价格。
⭕️（3）基金的净值
基金单位净值是指每份基金单位的净资产价值，我们可以认为就是基金的“真正价值”，等于基金的总资产减去总负债后的余额，再除以基金全部发行的份额总数。即：
基金单位净值=（基金总资产-基金总负债）/份额总数
⭕️（4）基金的市价
在二级市场（证券交易市场）上，由于市场供求关系买卖而产生的价格，被称为基金的市价。基金的市价会围绕着基金净值波动，一般不会偏离太多，但是由于市场活跃程度、基金政策等很多因素都会导致市场价格悬殊差异过大，这正是基金套利的源泉。
交易时间和股票的交易时间一致（除节假日，周一到周五9：00-11：30，13：00-15：00）。
图片: 链接
（图1.2）
⭕️（5）基金套利的原理
在市场活跃程度、基金政策等因素下，导致基金市场价格与基金净值差异过大的时候，就会出现套利机会。
例如：
市场普遍看涨，对应基金的市场交易价格就可能高于基金的“真正价值”既净值，基金价格被高估，称之为“溢价”，
此时我们从基金公司以净值买入更划算，卖出以市价卖出更划算；
市场普遍看跌，对应基金的市场交易价格就可能低于基金的“真正价值”既净值，基金价格被低估，称之为“折价”，
此时我们从证券交易以市价买入更划算，卖出以市价卖出更划算；
那么基金套利原理就出来了：
溢价套利：以净值申购，以市场价卖出
折价套利：以市场价买入，以净值卖出
▌2.套利的时间点
⭕️（1）套利的时间点
要想学会基金套利，那么你必须非常清楚这三个时间点：基金持仓股收盘时间、净值公布时间、基金成交到账时间。
敲黑板~如果这三个时间节点你看不懂搞不清，那么你真的不适合玩基金套利。
⭕️（2）基金持仓股收盘时间
对于A股基金，当我们在交易日收盘（下午3点）之前进行场内申购，成交净值是按照当天（即T+0）股票收盘价进行换算的，也就是我们当天申购相当于按照当天收盘价买入一揽子股票。
比如万家优选（161903）基金申购，9月4日三点前场内申购，成交净值是按照4日持仓股票收盘价换算的，也就是相当于我们在4日尾盘买入了基金相应的持仓股票。
而对于美股基金，由于时差原因，当我们在交易日收盘（下午3点之前）之前场内申购，成交净值是按照次日（即T+1）美股收盘价换算的，也就是说我们当天申购相当于以明天的美股收盘价买入一揽子股票。
比如中国互联（164906）基金申购，9月3日三点前场内申购，成交净值是按照4日早上美股阿里巴巴、京东、拼多多等股票收盘价换算的，也就是相当于我们在4日美股尾盘买了这些股票，9月3日申购的时候不知道会以什么价格成交。
注意：由于我们并不知道明天美股的收盘价格，所以申购美股基金永远都是未知价格成交的，这一点你必须牢记于心！
⭕️（3）基金净值公布时间
A股基金下午3点之前（T+0）进行场内申购，净值是在当天晚上公布，此时我们才能看到申购的基金，是按照多少钱成交的。
比如万家优选（161903）基金申购，9月4日三点前申购，成交净值将会在9月4日晚上进行公布，我们此时能看到我们申购的成交价格了，注意是仅仅看到了，但是还没成交。
而对于美股基金，由于时差原因，当我们在交易日收盘（下午3点之前）之前申购，净值会在之后的第一个交易日（即T+1）公布，并进行成交计算，此时我们才能看到申购基金是按照多少钱成交的。
比如中国互联（164906）基金场内申购，9月3日三点前申购，成交净值将会在9月4日进行公布，我们此时能看到我们申购的成交价格，注意是仅仅看到了，但是还没成交。
⭕️（4）基金成交到账时间
A股基金，净值当天（T+0日）公布成交后，基金会在之后的第一个交易日（T+1）清算成交，并在第二个交易日（即T+2）开盘之前，到达我们的持仓账户，此时你就可以看到持仓份额和盈亏了，且是以价格的形式呈现在你面前。
比如万家优选（161903）基金申购，9月2日三点前申购，成交净值将会在9月2日晚上进行公布，在9月3日进行清算成交，在9月4日开盘之前到达我们的持仓账户。
而对于美股基金，净值T+1公布之后，基金会在第二个交易日（T+2）清算成交，并在第三个交易日（即T+3）开盘之前，到达我们的持仓账户，此时就可以看到持仓了，且是以价格的形式呈现在你面前。
比如中国互联（164906）基金申购，9月1日三点前申购，成交净值将会在9月2日进行公布，在9月3日进行清算成交，在9月4日开盘之前到达我们的持仓账户。
弄清楚以上这三个时间节点，那么基金套利你已经学会了30%~
▌3.套利的账户准备，如何开通一拖六/一拖七账户：（含视频教程链接）
⭕️（1）一拖六/一拖七账户
视频详细教程：链接
⭕️（2）什么是一拖七：
（一般套利的标的多为深市的基金，沪市我就开了一个股东账户）。
图片: 链接
拖拉机：即深市3个股东账户+3个深市封基账户+1个场外TA账户
（深市和沪市的股东账户最多开3个，尤其是沪深的股东账户，如果需要注销，较为麻烦，烦请谨慎开户！）
（目前我用的较多的是「华宝证券」，最近开通了某上市公司券商全网最低费率的账户，股票和基金都是万1佣金的，基金0.1元起收，会逐步转移到另一家，比华宝还要便宜的！）
⭕️（3）如何查询自己开了哪些证券的股东账户
中国结算app
⭕️（4）如何开通一拖七
打开华宝智投，我的
1⃣️ 业务办理
2⃣️ 股东账户管理
3⃣️ 已开通好一拖六的示例
4⃣️ 如若不到1托6，点击“新增股东账户”注意下办理该业务的时间
5⃣️ 需要新开的选择“新开”，需要转户的选择“转户”，需要注意的是不能继续在该券商新开户，如需新加挂户，需要在其他券商开户后，在进行转户到“华宝”。
6⃣️ 转户前，需要清晰的知道自己的深A股东和深基的账号，如不知道自己账号的，可以到「中国结算」app查看或打开户券商的客服电话咨询！
7⃣️ 然后可以添加账户进行加挂户的操作，建议一次性添加进去！然后点击“转户”按钮
8⃣️ 进入确定界面，检查是否有差错，如无需更改，点击“确认转户”
9⃣️ 上传身份证即个人照片，提交审核，业务办理成功后会收到短信通知！
⭕️（5）如何使用一拖七账户申购高溢价的基金
以华宝智投为例：交易☞场内基金☞场内申购☞输入溢价中的基金代码☞依次切换剩余的5个股东账号，按照同样的步骤申购基金即可完成一拖六的操作。
（如果看不懂该描述，或对此步骤，仍有疑问，可以添加wx：HK30-10，找我私聊领取视频教程哈）
⭕️（6）如何使用第七托账户申购高溢价的基金
以华宝智投为例：交易☞开放式基金☞基金申购☞输入基金代码☞搜索☞立即申购☞风险评测☞下一步☞签订合同☞提交协议☞输入申购金额☞确认申购，即可完成拖拉机账户的第7托。
如有疑问，欢迎私聊，领取实操视频教程。
▌4.场外基金如何转托管到场内套利
⭕️（1）如何将场外基金转托管到华宝证券
如果是第一办理场外平台（天天基金/支付宝等）转托管到华宝证券，那么需要先建立场外账户与场内账户的对应关系，也就是要把「场外TA账户」与「场内股东账户」或者「场内封基账户」关联起来。
华宝证券建立关联的方式有两种，一是直接去柜台办理，不建议；二是在华宝智投里面确立，操作流程如下：
开放式基金→交易→开放式基金→基金申购→申购少量同市场同类型且支持转托管的基金→到达持仓之后→点击转托管→自动建议TA与场内账户的关联。
在支付宝蚂蚁财富买的场外基金，如果要转托到场内，需要联系在线客服进行操作，详细步骤如下：
支付宝→我的→总资产→基金→右上角问号→🔍搜索答案框输入“转托管”搜索→选择第一个“基金如何转托管”→点击“点次提交转场内申请”→选择转托管基金→转出份额，券商名称，如果是转入华宝证券，输入“华宝证券”，
华宝证券沪市席位代码：20359
华宝证券深市席位代码：212400
点击提交申请，就可了。
右上角可以看到申请记录。
注意：蚂蚁财富跨市转托管，一般是需要2个交易日的时间。
⭕️（2）请问可以转到其他券商吗？如何查对应的席位代码
可以，查询可以网上查一下对应券商的席位代码，或者问券商客服都行
▌5.A股和美股基金如何操作套利
⭕️（1）首先请记牢美股QDII基金公式
溢价激进套利☞今天卖出，今天申购。
溢价谨慎套利☞今天申购，明天卖出。
折价谨慎套利☞今天赎回，明天买入。
折价激进套利☞今天赎回，今天买入。
⭕️（2）美股QDII基金折价套利最短赎回时间
美股QDII 赎回时间逻辑：
周一买，周五可赎；
周二买，周五可赎；
周三买，下周一可赎；
周四买，下周二可赎；
周五买，下周三可赎；
以上均超过7个自然日；
若提前赎回手续费1.5%；
遇美国节假日可能缩短；
⭕️（3）A股lof基金如何操作套利
溢价套利☞今天卖出，今天申购。
折价套利☞今天赎回，今天买入。
⚠️ 但需要注意的是：
场内溢价卖出时，如果场内看涨情绪较多，卖出过早，会少吃到卖出后的时间，比如14点30时卖出，某净值的场内溢价现价是1.5，尾盘收盘时涨到了1.79，当天的净值是1.4，那么就少吃到了（1.79-1.5）的涨幅收益。
⭕️（4）如何计算套利收益之美股QDII基金风险套利
以美股QDII基金，风险套利为例，风险套利会有2种情况发生：
①.风险套利总收益=跌幅的绝对值+溢价
（即美股晚上T1日跌了，那么我们不仅吃到了溢价的收益，还很幸运的躲过了跌幅，那么套利就是成功的）
比如某基金溢价+4%，9.3当天晚上指数跌幅-5%，那么套利总收益为，｜-5%｜+4%=9%，不仅吃到了4%的套利溢价收益，还躲掉了5个点的跌幅，即套利成功。
②.风险套利总收益=溢价-涨幅
（即美股晚上T1日涨了，那么虽然我们获得了溢价收益，但却没有吃到这部分涨幅，导致少赚了钱，就是套利失败）
比如某基金溢价+2%，当天晚上指数涨幅+3%，那么套利总收益为，2%-3%=-1%，跑输了指数涨幅，少吃到了1%的涨幅，即套利失败。
⭕️（5）如何计算套利收益之美股QDII基金保守套利
风险套利时，如果美股当天晚上上涨了，则套利失败，那么采取保守套利则能最大化收益。
如果我们在T0时，即卖出持仓的基金，不能吃到当晚美股的涨幅，那么我们就在T+1日，再卖出我们的持仓，即通过调整，卖出持仓时间来达到去除空仓期的目的。
以美股QDII基金，保守套利为例，保守套利亦会有2种情况发生：
①.保守套利总收益=跌幅+溢价
（即美股晚上T1日跌了，那么持仓的美股QDII基金也会继续跌，此时卖出持仓。虽没有躲避跌幅，但是赚到了套利收益的同时，间接等于自己少亏了钱。套利成功）
比如某基金溢价+2%，当天晚上指数涨幅-3%，那么保守套利总收益为，-3%+2%=-1%，只亏了1%，低于指数的3%跌幅，少亏了钱，则套利成功。
②.保守套利总收益=涨幅+溢价
（即美股晚上T1日涨了，那么持仓的美股QDII基金也会继续涨，此时卖出持仓。吃到了套利收益的同时，也吃到了基金涨幅的收益。套利成功）
比如某基金溢价+2%，当天晚上指数涨幅+3%，那么保守套利总收益为，2%+3%=5%，即套利成功。
⭕️（6）美股QDII基金保守和风险套利总结
①.看跌当晚美股持仓基金或指数，就做风险套利，可以获得套利收益的同时且躲避当晚的跌幅。
②.看涨当晚美股持仓基金或指数，就做保守套利，可以确保吃到高溢价的同时，也不会少吃到涨幅，即发生踏空事件。
以上即是美股QDII基金套利的详细分享～
如有疑问，需要答疑，请加wx：HK30-10
▌6.基金换车套利、跨基金套利和无底仓套利
⭕️（1）查询折溢价的网站：
①.集思录链接
②.网易财经：链接
③.支付宝蚂蚁财富，净值估算。）
⭕️（2）基金换车套利的逻辑
即利用基金的相关性，用溢价较高的基金作为套利时的底仓，去换车低溢价的基金。
比如，接下来我们即将讲到的中国互联164906，举个例子，比如我们发现8月24日，中概互联513050出现较高溢价时，即可卖出高溢价的基金，去持有溢价较低的中国互联164906。
因为通过换车，已经将高溢价的那部分收益落袋为安。
图片: 链接
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⭕️（3）跨基金套利的逻辑
即利用基金的相关性，用相关性较大的基金（看基金净值的走势）作为套利时的底仓，去申购高溢价的基金。
比如，纳指lof，我们发现接连几天，连续出现高溢价，即可卖出持仓中的中国互联/中概互联基金，根据前边我们讲的拖拉机账户，一个身份证即可一拖七场内申购限额500元的纳指lof，即500*7=3500元。
2个拖拉机账户最高即7000元，吃到超额净值涨幅的同时，亦可吃到套利额外的收益。
图片: 链接
▌7.如何寻找套利的标的以及套利机会
⭕️（1）中概股的持仓分析
主题：中国互联164906，持仓股分析
中国互联25%的持仓属于港股，75%左右的美股。
而其中港股阿里巴巴和美股的阿里巴巴都是联动的，一般不会存在港股阿里巴巴大涨，美股阿里巴巴大跌的情况。
所以我们可以认为中国互联35%的持仓属于港股，65%左右的持仓属于美股。
再说直接一点，港股收盘决定了35%的走势，美股决定了65%的走势。
而由于市场全球化，不同股票市场联动性强，更何况是同行业股票，不同市场相互影响程度更高，很容易出现同涨同跌的情况。
比如港股今天涨了，美股晚上也很容易跟着涨，或者美股跌了，第二天港股也很容易跟着美股跌。
图片: 链接
⭕️（4）总结
总结：在暴跌暴涨的行情中，可以根据港股(腾讯/阿里巴巴)以及美股期货指数，来判断当晚美股的走势，从而判断中国互联折价率，进而判断套利策略。
如果这两个暴跌，那么当晚美股（互联指数）大概率是要下跌的，而中国互联盘中没有出现较大折价，那么此时做风险套利是极佳选择。
如果这两个涨跌幅度很小，当晚指数涨跌不易判断，那么就做保守套利，只吃溢价即可，以免判断出错导致踏空，得不偿失~
这样的机会实属难得，但是只要抓住一次，那就能吃到大肉，可以降低自己的持仓成本。
⭕️（5）西瓜数据财经排行榜TOP10.
在写A股的套利标的前，分享一个找到🐂🍺的财经公众号的方法，数据即是市场最好的检验标准。
即关注公众号，西瓜数据，找到财经领域，可以从日榜、周榜、月榜，3个维度找寻公众号财经领域的头部作者
⭕️（6）A股的套利标的
写到这里时，因篇幅原因，已达7000字左右，即不再详细介绍A股优质的投资标的，可以看下螺丝钉老师的这篇文章解读的☞
《主动基金如何挑选》链接
结论：最后，经过各种指标的筛选，剩下27只主动基金，占所有基金里面比例的0.45%。
螺丝钉老师，提到了兴全趋势和富国天惠。
而富国天惠（集思录折溢价：链接）就是我A股主要重仓持股的投资+套利标的
图片: 图片:
图片: 链接
⭕️（7）如何在华宝证券中，计算套利和账户的持仓收益呢
①.持仓总收益=累计出金+持仓金额–累计入金
那有没有不需要大量计算更简单的方法呢？
有的，比如，我在8月1日账户总资产金额为10万，记录好自己账户的出金记录，比如只按正整数，5000/10000元出金，或者10万资金并没有过出金记录，而8月31日时的账户总资产金额为108309元，那么8309元，就是本月的持仓+套利的总收益，尤其是折价套利收益，是不能体现在持仓中的，需要自己做好套利收益的记录。
②.如何计算套利收益
以折价套利为例：保守折价套利=(T1日净值-开盘价)/净值-赎回手续费（多为0.5%）
溢价套利=（收盘价-T1日净值）/净值-申购手续费（一般基金都会打1折）
▌8.套利只是长期投资的辅助策略，不要本末倒置，为了套利而套利
⭕️（1）套利反被埋
⭕️（2）套利只是奖励长期投资者的优质增加持仓收益的机会
▌9.套利开户赚取佣金的商业模式
⭕️（1）如何通过套利以及教别人套利，完成商业模式从0到1的闭环？
常见的商业模式：
即通过考取证从资格证书，成为独立的经纪人，加挂到知名券商那里，分享垂直财经领域的内容，吸引读者粉丝，开户，教更多的人套利事宜，开户赚取佣金的方式，当流水起来之后，这个佣金收入是很恐怖的，类似于pos机的流水佣金收入的商业模式。
但这件事情，对于普通的投资者，也是一项双赢，通过对套利机会的学习以及掌握，学到了可以降低持仓成本的技巧。
⭕️（2）举一反三，普通人面对套利机会应该怎么做？
①.因为大V教你套利，需要你频繁产生交易，以来和券商一起赚取你的佣金分成。这个恐怖的佣金分成比例高达60%。
普通人面对优质的套利机会时，其实套利只是长期坚持投资的一个辅助策略，切末本末倒置，为了套利而套利。
⭕️（3）生财圈子中，也有不少坚持价值投资的大佬。
①.价值投资的核心是什么？
自然是研究企业。
②.而价值投资研究的是什么？
希望大家能够踏踏实实的投资于价值的正道，而不仅仅只是发现企业估值的差异，让投资者在企业不断创造价值的过程中，通过与企业一起成长，一起分享企业价值的增长，所能得到的回报，这是价值投资里最核心的内容。
③.今后我面对套利机会时，会如何抉择
在面对优质的套利机会时，如果溢价或折价较大时，比如7月份，微信因懂王的封杀，造成腾讯股价大跌，而短期的跌幅长远来看，都会涨回来的。
也导致了中国和中概的基金场内看跌情绪严重，出现了5个点的折价。而此时果断加仓，风险套利吃到5个点的折价套利概率是远大于美股当晚的跌幅的。
图片: 链接
⭕️（4）40岁前好好工作，积累自己的本钱
其实，长期投资是不缺机会的，缺本金。毕竟投资机会是等出来的。投资是认知的变现，优质公司的股权，也需要有一个合理的价格。
在本篇分享已达8000字之多，即将收尾之际，同样的商业模式，如何透过现象去看本质，是我今后学习的方向。
经过一段时间的研究以及实操，逐渐掌握了这个技巧的一丢丢，也通过不断的复盘历史投资的经验，对输出知识体系的构建，以及分享长文，写作的能力得到了极大的锻炼，而这些都是今后职场或自由职业生涯中的底层逻辑能力。
同样的事情，如何能透过现象去看本质，可能会加深对这件事情的理解，以及对其他某件事情的洞察能力，在生财圈中，因为极大的提升了自己的视野，也链接到了很多优质的人脉，以及通过大航海项目能够有幸的和生财官方团队的人员进行深度的交流，以及在分享的过程中，也能够得到高人的指点。
在赚回生财圈费的同时，更加深了自己对生财圈子的肯定，以及今后持续不断的学习+深度参与生财圈子的活动中来，向更多优秀的圈友学习生财之道，总之，一起生财有术！
